摘SG投资策略总体上可以分为两大类。一是在构建投资组合时加入考虑ESG因素，这类策略又分为三个子类：ESG整合、ESG筛选、ESG主题投资，其中ESG筛选包括负向筛选、正向筛选、标准筛选。二是提高被投资人的ESG表现，积极参与企业治理，通过运用股东权利以鼓励、引导被投资人提升风险管理，或拓展更多的可持续发展业务和实践。此外还有影响力投资和社区投资，注重投资所能带来的积极社会和环境影响。

　　截至2020年全球范围内应用最广的ESG投资策略为ESG整合和负面筛选，可持续主题投资策略、ESG整合的应用提升最快。根据GSIA统计，2020年全球可持续投资策略应用的资产规模从高到低：ESG整合、负面筛选、企业参与和股东行动、标准筛选、可持续主题投资、正面筛选、影响力投资。美国倾向于使用ESG整合；欧洲国家使用负向筛选最多。

　　1)负向筛选 / 排除筛选(Negative / Exclusionary Screening)：寻找在环境、社会和治理方面表现低于同行的公司，构建投资组合时避开。

　　2)正向筛选 / 同类最优(Positive Screening/ Best-in-class)：基于ESG标准筛选出板块内ESG表现最好的一批公司；常用于ESG指数编制。

　　3)标准筛选(Norms-based Screening)：基于国际规范的的最低商业标准或发行人惯例，对证券发行人进行筛选，可以有效提前预防风险。

　　4)可持续主题投资(Thematic Investing)：对有助于可持续发展的主题资产进行投资，注重预测长期趋势并从中发掘ESG投资机会和赛道。

　　5)ESG整合(ESG Integration)：在投资分析和决策中，明确且系统地将环境、社会和治理问题纳入原分析框架。

　　6)企业参与和股东行动：投资人发挥利用股东权利来影响企业行为。

　　7)影响力投资(Impact Investing)：通过投资以实现积极的社会和环境影响，注重投资产生的ESG影响力和正面效益，推动可持续社会发展。

　　如何选择ESG投资策略？首先需要明确目标。对于ESG风险缓释者来说，负向筛选策略、标准筛选策略较合适，操作简单且能有效提前规避ESG风险；对于ESG机会寻求者来说，可持续主题投资策略、ESG整合策略则为优选，辅以筛选策略、企业参与和股东权利，从而抓住时代机遇并优化风险收益特征。对于影响力投资者，其主要目的是给社会可持续发展贡献正效益，则需要积极采用影响力投资策略、企业参与和股东行动。

　　风险提示：ESG相关政策发展不及预期；对ESG投资策略理解不到位。

（文章来源：西部证券）