最近国外石油、天燃气价格上涨幅度很大，滞涨的担忧有所增加。实际上，从数据分析上看来，商品涨、股市跌的具体情况是非常少见的，1968年至今，商品经历10次涨价，但仅有3次随着着股市的调节。股市的隐患更非常容易发生在商品价钱暴跌的环节中。身后关键因素是，尽管上下游資源品的涨价会抑制中上游的盈利，但总体上看来，无论是美国股票或是A股，ROE总体全是得益于商品涨价的。充分考虑中国的利率自然环境还很比较宽松，今年初至今国债券利率和理财收益率均有不一样水平的降低。ROE上行，利率下滑，均是有益于股市的自然环境，大家觉得A股的牛市大概率还能不断。

　　(1)商品涨价大多数相匹配的是牛市。近期国外石油天燃气价格上涨幅度很大，让股民更为担忧滞涨，投资者情绪上对股市慎重的逐渐提升。大家觉得，滞涨是十分难得一见的社会现象，仅有极其特别的阶段，才会发生商品涨、股市跌的状况。从美国股票的工作经验看来，商品涨价的情况下，绝大多数情况下相匹配的是牛市，仅有极个别時间(1968-1969、1973-1974、1987)才会出与此同时发生商品涨、股市跌。

　　(2)由于商品涨价会推动总体ROE的上升。商品涨价的因素很有可能很繁杂，但无一例外，都提供的股市总体ROE的回暖，尽管构造上面危害到下面的盈利，但充分考虑股市总体，其危害或是正脸占多数。因此可以见到商品涨价期内，美国股票总体的ROE大多数是上行的，因而，商品涨价绝大多数情况下相匹配的是牛市。

　　少数几次除外大多数发生在利率迅速上行期，尤其是1973-1974年的股市熊市中。这时利率上行的不良影响远远超过ROE上行的积极危害。1968年至今，商品经历10次涨价，但仅有3次相近的实例，从数据分析上看来，几率较低。

　　(3)A股仍然处于牛市中。对A股而言，这类工作经验仍然是合理的。尽管上下游資源品的涨价会抑制中上游的盈利，但总体上看来，A股ROE仍然会不断获益商品的涨价。在这里情况下，大家预估上市企业三季报总体仍然会超预估，对股市的积极危害还未完毕。

　　涨价的负面效应是，很有可能会产生通胀压力的升高，但因为2021年消費的不景气，中国总体的通胀压力并不算太大，因此这一不良影响并未发生。从而产生了放松的利率自然环境。今年初至今国债券利率和理财收益率均有不一样水平的降低。ROE上行，利率下滑，均是有益于股市的自然环境，大家觉得A股的牛市大概率还能不断。

　　(4)短期内对策：调节己经完毕，迎来超预估的三季报。十一假期前，销售市场紧急避险心情提温，成交量显著降低，一部分资产提早避开假日假期不确定性的风险性，投资人更加传统。以前上涨幅度最高的上下游周期性行业，有现行政策转变的很有可能，投资人担忧以前生产能力限定的逻辑性兑付充足，网络热点区域的减温大幅度危害了销售市场的注资激情。美国国债和美国股市的强烈起伏，提升了股民的紧急避险心态。大家觉得十一国庆以后，伴随着三季报的逐渐公布，这种担忧可能逐渐减轻，销售市场将重返增长的趋势。赢利提升的发展趋势还将再次，住户资产入场的全过程也没完毕，牛市仍然在，十一国庆后股市可能重返增长的趋势。

（文章内容来源于：樊继拓投资建议）