油价突破前高站上70 美元，看多石化全产业链截至6 月4 日， Brent 原油价格为71.82 美元/桶，周环比上涨2.17 美元/桶；WTI原油价格为69.42 美元/桶，周环比上涨2.8 美元/桶；本周美商业原油库存继续下滑，加之美国经济数据强劲，同时美国正式进入夏季出行高峰，市场预期燃油需求将进一步增加，石油价格持续上涨。长丝方面，本周涤长丝企业平均开工率约为92.41%，较上周开工率上调1.16%，宁波某大厂一套50 万吨涤纶长丝装置重启，长丝供给增加。受益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；(5)民营加油站：和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：

　　中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

　　美油品供给&商业原油库存减少

　　供给减少：根据EIA 最新数据，5 月28 日当周，美国原油产量为1080 万桶/天，周环比减少20 万桶/天；Baker Hughes 公布5 月28 日的当周数据，本周美国活跃钻机数为455 台，与上周数量持平；商业原油库存减少：5 月28 日当周，美国商业原油和油品总库存为12.78 亿桶，周环比增加192.2 万桶。其中，商业原油库存为4.79 亿桶，周环比减少507.9 万桶；汽油库存为2.47 亿桶，周环比增加149.9 万桶；需求下滑：5 月28 日当周，炼厂方面加工能力为1809 万桶/天，与上周持平；消费需求方面，本周美国油品消费总量为1914 万桶/天，周环比减少82 万桶/天，其中，汽油消费915 万桶/天，周环比减少33 万桶/天。欧美出行旺季来袭：上周美国汽油需求达到疫情爆发以来的最高水平，而英国公路上的车流量也首次超过了疫情前的纪录；本周美国正式进入夏季燃油需求高峰，市场预期燃料需求将进一步增加。

　　长丝报价稳定，涤纶企业上调开工率

　　价格方面，本周涤纶长丝市场偏弱势运行，原料震荡上涨，提振了市场气氛，在经历优惠促销后，价格震荡回调，本周工厂多报价稳定，局部重心下移；本周POY150D 报7300 元/吨，周环比下跌50 元/吨；FDY150D 报7400 元/吨，周环比下跌50 元/吨；DTY150D 报8550 元/吨，周环比下跌275 元/吨。供应方面，本周涤长丝企业平均开工率约为92.41%，较上周开工率上调了1.16%，暂无具体装置变化；宁波某大厂一套50 万吨涤纶长丝装置重启；需求方面，江浙地区化纤织造综合开机率为70.92%，环比下降0.15 个百分点。织造工厂大厂订单相对稳定，中小厂家订单较为缺失；进出口方面，据海关总署统计，2021 年4 月国内涤纶长丝POY 出口总量为5.65 万吨，月环比下降40.31%；2021 年4 月国内涤纶长丝FDY 出口总量为5.05 万吨，月环比下跌25.50%；2021 年4 月国内涤纶长丝DTY 出口总量为10.18 万吨，月环比下跌28.12%。

　　本周LNG 价格小幅攀升，南方市场需求旺盛

　　根据百川盈孚，本周LNG 价格指数环比上升84 元或2.24%至3840 元/吨。供给端，本周国内液厂价格小幅攀升，一方面由2021 年6 月上半月原料气价格推涨支撑，另一方面主要受国际现货价格不断上调拉涨的影响；需求端，目前北方市场处于淡季，天然气重卡用气需求表现一般；南方市场用气需求旺盛，其表现较为活跃。

　　风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

（文章来源：开源证券）