摘要：

　　【行情复盘】本周沪铝先扬后抑，整体呈现震荡走弱的态势。主力07 合约周五收盘在18280 元/吨，周跌幅2.09%。

　　【重要资讯】从铝锭库存方面来看，SMM 统计国内电解铝社会库存95.4 万吨，较前一周四下降0.8 万吨；百川资讯十二地铝锭社会库存100.76 万吨，较上周四下降1.31 万吨，铝锭社会库存维持去库走势，但是降幅有所收窄。政策方面，继云南省限电后，南方多省相继开始实施限电或错峰用电。

　　比如广东5 月以来，广州、佛山、东莞、惠州等地企业陆续被要求错峰用电。只是云南限电影响的是供应端，而广东限电影响的则是下游加工行业。另外，加工行业景气度环比走弱也是较为明显。出了铝锭去库速度变慢以外，smm 统计的周度铝下游加工龙头企业开工率，也较上周小降0.8 个百分点，除却线缆行业向好外，其他版块边际变化上均有减弱。

　　再加上宏观方面的数据利好以及美联储局部的货币收紧，美指上涨也领有色板块集体承压。

　　【交易策略】整体来看，铝价目前在18000-19000 之间波动的状况，上下游接受度尚可，盘面也维持着高位震荡的局面。只是消费旺季还在继续，终端并没有明显走弱的迹象，因此铝价下方支撑较强，建议暂时观望为主，待企稳后背靠18000 一线逢低买入，沪铝主要运行区间在18000-19000 之间。期权上可以考虑卖出17500 的深度虚值的看跌期权，以获取额外权利金收益。

（文章来源：方正中期期货）