光大证券发布研究报告称，华特气体(688268.SH)半导体行业景气上行带动业绩提升，提前布局第三代半导体占据先发优势。该行预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.44/1.92/2.48亿元，折算成EPS分别为1.20/1.60/2.07元，维持“增持”评级。

　　2021年7月1日晚，公司发布2021年半年度业绩预告。2021年上半年，公司归母净利润预计将增加1499~2356万元，同比增长35%~55%，扣非后归母净利润预计将增加1414-2222万元，同比增加35%-55%。

　　光大证券主要观点如下：

　　半导体行业高景气度，公司业绩持续提高。根据业绩预告，公司2021H1归母净利润为5782~6639万元，扣非后归母净利润为5455~6263万元。折算2021Q2业绩为归母净利润3006~3863万元，同比增长14.27%~46.85%，环比增长8.3%~39.2%。受益于半导体行业景气度不断提升，下游芯片制造领域产能持续紧张，进而对上游半导体材料需求提升，公司作为国内电子特气行业龙头获益明显。此外，公司2021H1民用气体销售量增长，新的产品品种成功向下游导入，成功打通新的客户渠道获得持续性订单，均促进公司业绩向好发展。

　　特气产品国产替代持续推进，已成功渗透最先进5nm工艺产线。公司作为国内特种气体龙头企业，已实现了高纯四氟化碳、高纯六氟乙烷、高纯八氟环丁烷、高纯三氟甲烷、稀混光刻气等20多个产品的国产替代。公司在集成电路领域，对8寸芯片厂商的覆盖率达80%以上，2020年年内也已基本覆盖了内资12寸芯片厂商，同时有多个产品实现了14纳米先进工艺的批量工艺，其中高纯三氟甲烷产品已进入台积电7纳米工艺的供应链体系，部分氟碳类产品已进入目前最为先进的5 nm工艺产线中。

　　加速下游客户产品渗透，提前布局第三代半导体。2021年5月14日，国务院副总理刘鹤主持召开国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第十八次会议，研究“十四五”科技创新规划编制工作，会议专门讨论了后摩尔时代集成电路领域的潜在颠覆性技术，此后市场对以碳化硅、氮化镓等为代表的第三代半导体材料给予高度关注。公司目前已向国内最大的碳化硅厂泰科天润实现供货，同时此前也有产品在国内最大的氮化镓厂英诺赛科中进行产品验证。2021年1月，公司也曾表示已在第三代半导体行业中取得营收，2020Q3公司在集成电路及第三代半导体行业中的营收占比约为45%。特气行业具有较高的客户粘性，公司产品成功导入下游客户后，即有望获得持续性订单，从而使得公司在第三代半导体供应中具备一定先发优势。

　　风险提示：产品导入不及预期，募投项目建设不及预期，产品研发进度不及预期。

（文章来源：光大证券）